AC 米兰连续六赛季无缘欧冠，亏损严重，管理层重组，未来何去何从？

连续第六个赛季无缘欧冠的事实已经让“罗森内里”（AC米兰球迷）感到难过，而最近管理层和教练组重组的消息更是让人绝望。AC米兰是一家在70、80后球迷心中拥有独特地位的足球俱乐部，可惜如今却落得如此狼狈。

米兰在17/18赛季的亏损高达1.3亿欧元，疲弱的阵容不足以提升竞争力，但头顶上悬着的FFP（欧足联财政公平法案）之剑，让管理层在投资决策时感到了方方面面的压力。其实从足球发展的客观规律来看，米兰陷入困境并非不公平。

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在足球商业化逐渐成型的时代，红黑军团依然抱着期待老板不计后果“买买买”的老观念，当然不会理解俱乐部老板艾略特基金在实际运营中面临的困境。本篇文章旨在通过一系列财务和运营分析，帮助球迷了解AC米兰足球俱乐部目前存在的问题和改进方向，以及管理层商业决策的动机。本文将重点关注俱乐部的营业收入。

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历年趋势：冰厚三尺，非一日之寒

笔者将分析的起点设定为AC米兰第七次夺得欧冠冠军的那年2006/07赛季，并将从2006/07赛季到2017/18赛季的十一年分为“巅峰后期”、“混乱岁月”和“过渡期”三个阶段。

需要说明的是，本文中的营业收入来自于往年的德勤足球财富榜数据，是会计准则意义上的收入，而非某些俱乐部管理报告中将球员注册权出售所得重新划分后的总收入。本文涉及的俱乐部的运营模式并不依赖出售球员作为稳定收入来源，因此用营业收入来衡量收入水平更为合理。

在通货膨胀的商业社会中，米兰如今的营收水平与11年前相比没有任何增长，甚至还略有下降，这实在令人难以置信。这与意甲球队过于依赖转播收入有关，而忽略了德勤在《足球金钱榜》报告中指出的意甲球队对转播收入表现出“日益增加”且“不平衡”的依赖。

2006/07赛季，夺得欧冠冠军的AC米兰，转播收入占总收入的68%，尤文图斯、国米、罗马等俱乐部的转播收入占比也都超过了65%，而英超、德甲的豪门对转播收入的依赖程度并没有达到这一水平。

如今米兰的转播收入占比看似有所下滑，这并不是因为商业拓展的提升而带来的占比提升，而是因为无法进入欧冠，因此转播收入规模变小。

在能够进入欧冠的那几年，米兰的转播收入都保证在1亿欧元以上，从而确保总收入水平在足坛前十，但从13/14赛季跌出联赛三甲、丢掉欧冠资格之后，米兰的收入就进入了明显的下降通道，直到17/18赛季，进入欧联杯后，米兰的收入才终于有所回升。

与财富榜首皇马的收入差距，从1.2亿拉大到如今的5.4亿，让人心碎。如果回溯两个赛季，AC米兰当时位列财富榜第三，与皇马的差距只有4200万。在竞技舞台上自鸣得意的红黑军团，大概会嘲笑欧冠“第十六人”梅岭只注重吸引眼球的引援策略，却万万没有想到，当年商业策略上的差距，如今已经成为难以逾越的鸿沟。当时米兰与皇马的商业收入差距是7000万，而如今差距已经接近3亿。

米兰，或者说整个意甲联赛营收疲软的种子，早在巅峰时期就埋下了，这和意大利整体经济、国情有关，也有运营商陈旧传统的经营策略所致。

和意甲宿敌米兰相比，已经从绝对优势变成了绝对劣势。尤文图斯在13/14赛季营收反超米兰，14/15赛季凭借欧冠赛场上的统治性表现彻底将米兰甩在身后，如今领先优势已经达到1.9亿。国米在16/17赛季苏宁入主后迎来商业发展的突破，商业收入接近1.5亿，是米兰的两倍。虽然罗马和那不勒斯的商业价值不如米兰，但由于欧冠加成，其营收水平已经上升到与米兰同一水平。

冰厚三尺，非一日之寒，多年疲软的竞技表现让米兰仅存的商业价值大幅缩水，2016/17、2017/18连续两个赛季商业收入下滑，合作多年的阿迪达斯、奥迪等赞助商也将多年积累的财富全部挥霍殆尽，如今想要重建谈何容易？

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现状对比：商业与场馆之痛

与成绩和球场条件相近的邻居国际米兰相比，米兰的差距在于商业收入。如上文所述，国际米兰在被苏宁收购后商业收入暴涨，甚至高于近期举起商业化大旗的尤文图斯。而同期被中资收购的AC米兰又如何呢？至少从财务报表上看没有影响。当时“李哥”忙于还债，并没有真正参与AC米兰经营管理的想法，这也让AC米兰错失了一次商业发展机会。

苏宁入主国米后在商业开发方面采取实际行动

和意甲豪门尤文图斯相比，由于无法参加欧冠，转播费自然没法比。商业方面，尤文图斯有成绩，有巨星，米兰无法追赶。值得研究的是比赛日收入。回溯到10/11赛季，那一年米兰的比赛日收入是3200万，而尤文图斯的比赛日收入只有1200万。但在11/12赛季搬进新落成的球场后，那一年的比赛日收入就达到了3200万。

1400万的比赛日收入差额只是冰山一角，还有冠名权收入意甲联赛历年排名，以及更多与拥有球场相关的商业发展机会，在英格兰满是自有球场的几十年后，意大利迎来了第一座拥有自有球场的球场，只能让人对欧洲“中国”的民族情怀感到无奈。

尤文图斯安联球场是意大利第一座俱乐部拥有的球场

相比各项收入的领先者，米兰还有很长的路要走——转播方面受限于无法参加欧洲比赛和意甲整体转播合同规模，商业方面早已跛脚许久，没有拥有独立产权的球场，日化层面也是空谈。

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未来前景：进军欧冠、谈赞助、建球场

如果想要扭转目前的收入下滑趋势，必须从开源的三大方面入手。

首先从转播收入上来说，想方设法打进欧冠是经济和比赛的基础，也是俱乐部近些年不变的目标，欧冠带来的巨额奖金和对球星的吸引力是众所周知的，因此能否打进欧冠成为主教练乃至体育总监等相关职能的考核标准也是合情合理的，也是很多顶级球队的惯用手法。

按照新三年制欧冠奖金分配机制，仅参加小组赛就能拿到1525万奖金，除了表格所列的比赛奖金外，还可能出现高达1000万的市场池奖金（根据各国评级情况奖金分配）和系数排名奖金（按照近十年欧足联俱乐部系数排名分配，每股118万，最高32股）。

商业层面上，AC 米兰失去了拓展中国市场的良好机会，但美国老板、前阿森纳 CEO 加齐迪斯都是商业开发的老手，能否找到其他出路还不得而知。

商业收入无法靠开新的淘宝旗舰店来快速提升，指望球迷购买周边产品更是杯水车薪。这个过程需要反复的自我推广和商业谈判，不会对今年的财报产生立竿见影的效果。因此，在短期内竞争还没有好转之前意甲联赛历年排名，我们不要抱有太大的期望。红黑军团或许只能对尤文图斯每年5100万欧元的新球衣赞助合同叹息一声。

由于政府的阻挠，新体育场计划于 2015 年中止

尽管与市政府的沟通十分困难，但修建新球场是米兰自贝卢斯科尼时代以来从未放弃的计划，埃利奥特接手后的计划是与国际米兰共同开发新球场，虽然并不尽如人意意甲联赛历年排名，但终于迈出了第一步。

不过，经历了2015年的挫折，红黑军团或许还不敢在新球场开工甚至竣工之前高兴得太早。

04

概括

FFP的宗旨就是“花多少赚多少”，不管早年有多少富豪花重金打造空中楼阁，这样的路线在如今的监管下已经不复存在，红黑军团指望着“石油爸爸”入主，让AC米兰一夜重回巅峰的梦想得以破灭。如何增加营业收入来提升竞技水平，永远是足球俱乐部的话题，米兰错过了这个教训，迟早要补上。

待续